|
◎记者 胡嘉树
“科创板八条”发布后，上交所受理的首家未盈利企业西安奕材IPO迎来新发扬。8月4日，上交所表示西安奕材科创板IPO二轮问询复兴，筹商问题愈加聚焦、精确和有针对性，反应出来回所对未盈利企业刊行上市最新的监管趋势。
对比首轮问询来看，二轮问询的问题从一问的15谈题精简至9谈题，其中竞争口头、筹划事迹、落幕权和研发东谈主员等问题，均在首轮问询的基础上，进行了更概括的追问。在业内东谈主士看来，当作“科创板八条”发布后首单获受理的未盈利企业，西安奕材的IPO问询或将为后续更多未盈利企业申报科创板IPO提供成心参考和鉴戒。
前瞻性筹划事迹被追问
西安奕材专注于12英寸硅片的研发、坐蓐和销售。公司科创板IPO肯求于2024年11月29日获受理，拟上市募资49亿元，一齐用于西安奕斯伟硅产业基地二期名目。
招股书泄露，2022年度、2023年度和2024年度，公司的营业收入划分为10.55亿元、14.74亿元和21.21亿元，归母净利润划分为-4.12亿元、-5.78亿元和-7.38亿元。公司继承科创板第四套法度申报上市，即“展望市值不低于东谈主民币30亿元，且最近一年营业收入不低于东谈主民币3亿元”。
当作未盈利企业，“展望末端盈利时代”备受阛阓存眷，由此也成为审核问询的“必答题”。
记者存眷到，2021年、2022年、2023年和2024年1月至9月，公司收入快速增长，产能愚弄率逐渐提高，划分为78.15%、81.71%、72.92%和91.07%，而损失趋势未彰着改善。首轮问询中，上交所便条件公司结合行业周期等讲解，申报期内捏续损失的主要影响成分等。
二轮问询中，上交所将存眷点聚焦到公司的“前瞻性筹划事迹情况”。
从申报材料及首轮问询复兴看，西安奕材净利润的损失情况仍呈捏续扩大趋势。此外，外延片应用于先进制程逻辑芯片，单价及本领壁垒高，筹商收入占比提高对公司扭亏较为关节。对比同业业公司来看，沪硅产业具有先发上风、外延片收入占比四成傍边且存在扩产野心，而西安奕材2024年外延片销量占比为9.03%。
沪硅产业2024年齿迹快报泄露，半导体硅片阛阓的复苏不足预期，受居品平均单价下跌的影响，其申报期内营业利润及筹商财务磋商同比下滑，2024年包摄于母公司通盘者的扣除非频繁性损益的净利润为-12.43亿元。
对此，上交所条件西安奕材讲解，公司是否会面对较为热烈的行业竞争风险，居品销量、价钱、资本、外延片占比等关节预测磋商是否客不雅审慎，按照筹商条件严慎揣摸并表示展望末端盈利时代等前瞻性信息，补充对于展望末端盈利时点的敏锐性分析，并完善筹商首要事项领导。
刘益谦或影响落幕权认定
在两轮问询中，西安奕材的落幕权问题被来回所反复问询。
招股书泄露，本次刊行前，奕斯伟集团径直捏有西安奕材12.73%的股份，为公司控股推动；王东升与米鹏、杨新元和刘还平四东谈主签署《一致行径契约》，磋商落幕奕斯伟集团67.92%股权，磋商落幕西安奕材24.93%股份，为公司的共同施行落幕东谈主。
此外，奕明科技捏有奕斯伟集团52.4%股份，而王东升捏有奕明科技63%份额并担任其引申事务联合东谈主；公司董事、奕斯伟集团总司理王辉捏有奕明科技9%份额；标的明亦为奕斯伟集团提名的董事，且捏有奕斯伟集团3.88%股份；宁波奕芯捏有西安奕材10%股份，字据筹商规章，认定宁波奕芯与奕斯伟集团一致行径。
然则，这么的落幕权架构，引来上交所对公司实控东谈主认定的质疑。
需要崇拜的是，王辉、标的明并未被认定为实控东谈主的一致行径东谈主并组成共同落幕，上交所条件西安奕材分析两东谈主是否应按筹商规章被认定为组成共同落幕，以及公司实控东谈主及一致行径东谈主的认定是否准确完好。
记者发现，在西安奕材落幕权认定的问题上，“超等牛散”刘益谦似乎在其中起着关节的作用，由此也备受阛阓在意。
据了解，奕斯伟集团成就初期，刘益谦曾是其最大推动。2024年7月，刘益谦偏激落幕的主体将其所捏奕斯伟集团一齐股份转让给其生意联合伙伴徐宣斌落幕的宁波盈泰泓，宁波盈泰泓现为奕斯伟集团的第二大推动。
此外，刘益谦落幕的国华东谈主寿为捏有宁波奕芯、嘉兴隽望（刊行前捏有西安奕材3.33%股份）、宁波庄宣（刊行前捏有公司4.03%股份）99%以上份额的有限联合东谈主。
对此，上交所条件西安奕材结合刘益谦及国华东谈主寿在宁波奕芯、嘉兴隽望、宁波庄宣的捏有份额及施行影响力等，讲解前述推动之间及与公司落幕权条线之间是否存在一致行径关系；以及申报前刘益谦根除其在奕斯伟集团层面表决权的原因及合感性，与公司落幕权条线、徐宣斌、宁波盈泰泓之间是否存在其他利益安排等。
“兼职研发东谈主员”问题存疑
二轮问询再一次将审核焦点瞄准研发东谈主员及研发干涉，尤其“兼职研发东谈主员”问题引起监管存眷。
记者存眷到，2023年至2024年，西安奕材研发东谈主员占比均为12%傍边，且兼职研发东谈主员占举座研发东谈主员的约50%，均连合于工艺开拓部门。对此，上交所条件西安奕材讲解，研发东谈主员占等到组成与同业业是否存在显赫各异及原因，以及研发东谈主员约半数连合于工艺开拓部门的合感性。
对此，西安奕材朦胧复兴称：“公司研发东谈主员占等到组成与同业业可比公司存在一定各异，主要系统计口径有别所致。”
记者还发现，工艺开拓部门司搭理对研发东谈主员的使命时代进行妥善安排分拨，为保险产线运转和居品坐蓐的稳固勾通，兼职研发东谈主员需干涉一定比例的工时于坐蓐本领辅导使命当中，申报期内兼职研发东谈主职工时占比波动较大。
对此，上交所也条件公司讲解，工艺开拓部门的兼职研发东谈主员、非研发东谈主员职责分拨与岗亭笃定的才能与原则，与其专科布景、使命劝诫是否匹配；筹商兼职研发东谈主员对应的研发活动、非研发活动的具体内容、是否存在本色各异，如何与产线使用情况匹配。同期，结合申报期内产线成就情况、研发名目需求变化情况、研发东谈主职工时候拨的主要议论成分，讲解兼职研发东谈主员研发工时占比波动较大的合感性。
此外，西安奕材募投名目产能消化才能也激励来回所担忧。公司拟召募资金49亿元，一齐用于西安奕斯伟硅产业基地二期名目，2026年募投名目满产后，公司磋商产能达到120万片/月，产能占比将栽种至近10%。
在此布景下，上交所条件西安奕材结合自己居品结构、阛阓竞争口头、公共前五大硅片厂商新品研发及产能布局情况等，讲解自己是否面对同质化竞争尤其是廉价竞争的风险，以及募投名目是否存在产能消化风险等。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
背负裁剪：杨赐